Podsumowanie: ESG (kwestie dotyczące środowiska, społecznej odpowiedzialności i ładu korporacyjnego) są przedmiotem szerokiego zainteresowania zarówno przedsiębiorstw, jak i inwestorów. Bardzo często największy nacisk położony jest na literę E tego akronimu, ponieważ kwestie środowiskowe stanowią istotny problem dla decydentów politycznych ze względu na zmiany klimatu. Jednak najnowszy koszyk tematyczny akcji stworzony przez Saxo koncentruje się na literze S (kwestie społeczne), a konkretnie kwestii kobiet na stanowiskach kierowniczych. Koszyk obejmuje 30 spółek o wartości rynkowej 1,1 bln USD z wysokim odsetkiem kobiet na stanowiskach kierowniczych. Najnowsze badania wskazują, że spółki w znacznym stopniu gwarantujące równość płci w zakresie kadry kierowniczej osiągają lepsze wyniki zarówno pod względem fundamentów, jak i na rynku akcji.
Dlaczego akurat ten temat?
Saxo uruchomia koszyk tematyczny skoncentrowany na kobietach na stanowiskach kierowniczych. Dlaczego taki koszyk jest potrzebny? W kontekście inwestycyjnych obszarów tematycznych Saxo koncentruje się obecnie na ESG, a udział kobiet w kadrze kierowniczej spółek stanowi aspekt społeczny sektora przedsiębiorstw. Ostatnie badania (“Women in Top Management and Firm Performance”, Nina Smith, Valdemar Smith, Mette Verner oraz “Women in Business and Management: The business case for change”, International Labour Organization) pokazały ponadto, że wpływ bardziej zdywersyfikowanej kadry kierowniczej na wyniki spółek jest zasadniczo pozytywny. Z kolei badanie przeprowadzone przez S&P Global wykazało, że spółki notowane na giełdzie z kadrą kierowniczą w większym stopniu złożoną z kobiet osiągają lepsze wyniki.
Histogram poniżej prezentuje procentowy udział kobiet w kadrze kierowniczej 2 600 spółek z Ameryki Północnej, Europy i Azji o wartości rynkowej powyżej 5 mld USD. Mediana wynosi zaledwie 14,3%, więc niewiele spółek gwarantuje równość płci w tym zakresie. Wskaźnik ten jest bardzo niski i wskazuje na gruntowną zmianę, która niewątpliwie nastąpi w nadchodzących dekadach. Na razie jednak równość płci w kadrze kierowniczej dotyczy wybranych spółek i to one właśnie stanowią podstawę koszyka tematycznego Saxo.
Koszyk tematyczny „Kobiety na stanowiskach kierowniczych”
W skład koszyka wchodzi 30 spółek, po 10 z Ameryki Północnej, Europy oraz Azji i Pacyfiku (z krajów rozwiniętych). Z listy wykluczono spółki o wartości rynkowej poniżej 5 mld USD. Średni odsetek kobiet w kadrze kierowniczej w tych trzech regionach geograficznych wynosi odpowiednio 63,2% (Ameryka Północna), 52,9% (Europa) oraz 59,7% (region Azji i Pacyfiku).
Wartość rynkowa wybranych 30 spółek wynosi 1,1 bln USD, a największą z nich jest JPMorgan Chase. Na liście znajduje się kilka nieoczekiwanych spółek, takich jak gigant z branży wydobywczej – grupa kapitałowa BHP, czy naftowo-gazowy Woodside Petroleum. Mediana wzrostu przychodów tych 30 spółek wynosi 12,8%, czyli powyżej średniej rynkowej, natomiast mediana wskaźnika ROIC/ROE to 13,6%, co plasuje się nieco powyżej światowej średniej. Jest to zatem koszyk o wysokiej jakości. Analitycy po stronie sprzedaży przyjęli średnią cenę docelową na poziomie 20% powyżej ceny bieżącej, a mediana pięcioletniego zwrotu ogółem wynosi 138%, co jest lepszym wynikiem niż indeks MSCI World.
Jak widać po wynikach przedstawionych poniżej, nasz koszyk osiągnął ogólny zwrot w wysokości 250% w porównaniu z 101% w przypadku indeksu MSCI World od czasu jego ustanowienia (grudzień 2015 r.), odzwierciedla to jednak wyraźnie błąd przeżywalności i błąd doboru, ponieważ taki wynik historyczny nie jest wskaźnikiem wyników w przyszłości.
